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Dimitri Delmond,
Agefi-Dow Jones
PARIS (Agefi-Dow Jones)--'Une amitié née des affaires vaut mieuxqu'une affaire née de l'amitié'. Marc Ladreit de Lacharrière etJean-Charles Naouri, deux amis de plus de trente ans, se rappellentles préceptes de la famille Rockefeller. Lundi, la sociétéd'investissement Fimalac, contrôlée par le premier, a accordé uneligne de crédit à Rallye, la maison mère du distributeur Casino,fondé et dirigé par le second.
Cette opération intervient alors que l'action Casino perd 16%depuis le début de l'année dans un contexte économique et boursierchahuté par la crise sanitaire du Covid-19.
La ligne de crédit, dont le montant ne dépassera pas 215 millionsd'euros, pourra être utilisée par Rallye ou par ses sociétés detête Foncie re Euris, Finatis et Euris, pour racheter à tout momentdes dérivés qui sont garantis par 8,73% du capital de Casino, soit9,5 millions d'actions. La maturité de ce financement sera dequatre années, prorogeable d'un an sous réserve de l'accord deFimalac.
Conformément à l'accord conclu entre Fimalac et Rallye, lesétablissements financiers parties aux opérations de dérivéspeuvent, le cas échéant, prononcer l'exigibilité anticipée desopérations de dérivés ou exiger le paiement de leurs créances autitre des opérations de dérivés et réaliser les sûretés yafférentes.
En jeu: 8,7% du capital de Casino
Cet accord a été scellé alors que Rallye craint que le ratio decouverture lié à ces opérations de dérivés ne soit plus respecté,ce qui pourrait entraîner la perte de 8,73% du capital deCasino.
Le 2 mars, Rallye avait noué un accord quasiment identique avec lasociété EP Investment, contrôlée par l'homme d'affaires tchèqueDaniel Kretinsky, qui possède par ailleurs 6,88% du capital deCasino par l'intermédiaire de son fonds Vesa Equity. Mais selon unesource proche du dossier, le financement accordé par EP Investmentn'apportait pas assez de garanties 'sur le plan de la réactivité'.'L'accord obtenu par Rallye avec Fimalac annoncé lundi se substituedonc à celui entériné au début du mois de mars avec EP Investment',ajoute cette même source. Contacté par l'agence Agefi-Dow Jones, unporte-parole de EP Investment n'était pas joignable dans l'immédiatpour commenter ces informations.
Fimalac dans le rôle du 'chevalier blanc'
Les analystes de Kepler Cheuvreux qualifient Fimalac de 'chevalierblanc'. 'Nous pensons que Jean-Charles Naouri craignait de perdrele contrôle de Casino si EP Investment récupérerait 8,73% ducapital du distributeur en cas de rupture du ratio de couverture etqu'il a demandé le soutien de Marc Ladreit de Lacharrière',explique Kepler Cheuvreux. Fimalac détient à ce jour 2,8 millionsd'actions Casino, représentant 2,6% de son capital. Jean-CharlesNaouri espère aussi probablement empêcher toute prise de contrôle'rampante' de Casino par Daniel Kretinski ou par un tiers.
Un analyste basé à Londres estime pour sa part que 'Fimalac permetsurtout à Jean-Charles Naouri de sécuriser le maintien dans sonempire des actions Casino nanties dans le cadre des accords dedérivés, en respect de la procédure de sauvegarde de Rallye'.L'accord présenté lundi précise en effet, que si la ligne de créditaccordée par Fimalac était utilisée pour racheter des dérivés, lesactions attenantes aux dérivés seraient logées dans unefiducie.
'Dans l'hypothèse où les établissements financiers concernésréaliseraient leurs sûretés et appréhenderaient les actions Casinonanties à leur profit, Fimalac s'est engagé à financer la sociétéPar-Bel 2 afin que celle-ci puisse offrir une liquidité auxétablissements financiers concernés qui auraient appréhendé desactions Casino', ont indiqué Fimalac et Rallye dans leurcommuniqué. Par-Bel 2 est la société qui portera lefinancement.
'Dans une telle hypothèse, les actions ainsi acquises seraientdirectement transférées dans une fiducie-sûreté au bénéfice deFimalac en garantie du financement consenti à Par-Bel 2', poursuitele communiqué.
Fimalac pourra aussi investir dans Euris
Fimalac dispose également de la faculté pendant une durée de septannées d'investir à hauteur de 49,99% dans Euris parl'intermédiaire d'une nouvelle société holding qui serait détenuepar Jean-Charles Naouri et sa famille et contrôlera Euris, selonles deux entreprises.
Jean-Charles Naouri proposera la nomination d'un représentant deFimalac au conseil d'administration du distributeur lors de saprochaine assemblée générale. Marc Ladreit de Lacharrière, déjàadministrateur de Casino entre 2003 et 2016, fait figure de favoripour occuper ce siège. Depuis 2001, Jean-Charles Naouri siège auconseil d'administration de Fimalac. Le deux amis auraient donc unenouvelle occasion de se retrouver à la même table.
-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31;ddelmond@agefi.fr ed: ECH
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March 30, 2020 11:16 ET (15:16 GMT)
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